該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高;凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。

一般來說，負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益(它是股東投入的股本，企業(yè)公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業(yè)借入和暫時占用的資金。企業(yè)適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用財務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務(wù)指標(biāo)。[1]

凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益,假定某公司年度稅后利潤為2億元，年度平均凈資產(chǎn)為15億元，則其本年度之凈資產(chǎn)收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。

計算方法:凈資產(chǎn)收益率也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，該指標(biāo)有兩種計算方法：一種是全面攤薄凈資產(chǎn)收益率;另一種是加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率。不同的計算方法得出不同凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)結(jié)果，那么如何選擇計算凈資產(chǎn)收益率的方法就顯得尤為重要。

對從兩種計算方法得出的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的性質(zhì)、含義及計算選擇：

計算表

(本表須經(jīng)執(zhí)業(yè)注冊會計師核驗(yàn))

填表人:填表日期:項(xiàng)目金額(萬元)年末凈資產(chǎn)

年度加權(quán)平均凈資年度凈利潤年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%)

年度非經(jīng)常性損益：扣除非經(jīng)常性損益后年度凈利潤扣除非經(jīng)常性損益后年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(%)

扣除前后年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率較低者的簡單平均(%)

定義公式:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤*2/(本年期初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn))

杜邦公式(常用)：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*杠桿比率

資產(chǎn)收益率=凈利潤凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤/銷售收入)*(銷售收入/總資產(chǎn))*(總資產(chǎn)/凈資產(chǎn))

所得稅率按(利潤總額—凈利潤)/利潤總額推算

根據(jù)資料對公司凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行因素分析：

分析對象：10.56%-16.44%=-5.88%

1999年：[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%

第一次替代：[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%

第二次替代：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%

第三次替代：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%

2000年：[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%

總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：10.43%-16.44%=-6.01%

利息率變動的影響為：10.62%-10.43%=十0.19%

資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：9.91%—10.62%=—0.71%

稅率變動的影響為：10.56%-9.91%=十0.56%

可見，公司2000年凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于總資產(chǎn)報酬率下降引起的;其次，資本結(jié)構(gòu)變動也為凈資產(chǎn)收益率下降帶來不利影響，它們使凈資產(chǎn)收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產(chǎn)收益本提高帶來有利影響，使其提高了0.85%;二者相抵，凈資產(chǎn)收益率比上年下降5.88%.

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  引用法條：

  《城市供熱價格管理暫行辦法》第十二條

  《金融類國有及國有控股企業(yè)績效評價實(shí)施細(xì)則》第九條

  《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》第六十八條