運(yùn)用股權(quán)回購(gòu)方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題:首先,要摸清初創(chuàng)企業(yè)原股東的真實(shí)資產(chǎn)狀況,因?yàn)檫@是原始股東回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資家股權(quán)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)投資家投資后發(fā)展不好,企業(yè)原股東的個(gè)人資產(chǎn)全部以企業(yè)股權(quán)為基礎(chǔ)的,如果企業(yè)發(fā)展不好,企業(yè)的原始股東將沒(méi)有足夠的財(cái)務(wù)能力回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資家在企業(yè)中的股權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資家通過(guò)股權(quán)回購(gòu)無(wú)法達(dá)到規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)的目的
其次,在設(shè)計(jì)股權(quán)回購(gòu)條款時(shí),要注意回購(gòu)條件的可操作性,即在保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資家合理利益的前提下,我們還應(yīng)該考慮原始股東的承受能力。過(guò)于苛刻的回購(gòu)條件可能會(huì)帶來(lái)兩種不良后果:一是部分原股東接受各種苛刻條件,一般屬于自己根本不愿履行的類(lèi)型,實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)較大;二是原股東無(wú)法接受過(guò)于苛刻的回購(gòu)條件,導(dǎo)致雙方未能建立合作關(guān)系第三,在設(shè)計(jì)股權(quán)回購(gòu)合同的法律條款時(shí),應(yīng)當(dāng)注意:要求創(chuàng)業(yè)企業(yè)原股東在一定條件下回購(gòu)創(chuàng)業(yè)投資家在企業(yè)中的股權(quán),是創(chuàng)業(yè)投資家的選擇,而不是創(chuàng)業(yè)投資家必須將股權(quán)出售給企業(yè)原股東,在股份回購(gòu)過(guò)程中,要注意研究被投資企業(yè)所在國(guó)家或地區(qū)的法律,以免在企業(yè)發(fā)展良好時(shí)失去應(yīng)有的更大利益。例如,在國(guó)外,企業(yè)可以回購(gòu)自己的股份,但在中國(guó)內(nèi)地,非上市公司不能回購(gòu)自己的股份。因此,在國(guó)外,風(fēng)險(xiǎn)投資家在被投資企業(yè)中的股權(quán)可以由企業(yè)本身或原股東回購(gòu);在中國(guó)大陸,只能由企業(yè)原股東回購(gòu)。p>最后需要指出的是,股權(quán)回購(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)投資家在無(wú)法實(shí)現(xiàn)投資的退出和變現(xiàn)時(shí)最無(wú)奈的選擇。一般來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資家通過(guò)原股東回購(gòu)實(shí)現(xiàn)的收益低于企業(yè)成功上市或風(fēng)險(xiǎn)投資家自己成功將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方。因此,即使在投資合同中設(shè)計(jì)了股權(quán)回購(gòu)條款,風(fēng)險(xiǎn)投資家也不應(yīng)掉以輕心。首先,要千方百計(jì)幫助被投資企業(yè)的管理者搞好企業(yè)管理,使投資收益最大化;其次,要密切關(guān)注被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況,盡快發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,及時(shí)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和原股東探討解決辦法。如果企業(yè)原股東需要履行回購(gòu)義務(wù)的,我們也要盡快與他們聯(lián)系,了解原股東履行回購(gòu)義務(wù)的具體措施和時(shí)間表,避免原股東轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)逃避責(zé)任
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