如何計(jì)算外部融資需求

外部融資需求是指利用經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)，通過(guò)金融活動(dòng)從資本市場(chǎng)籌集的資金量，可用金融資產(chǎn)和公司內(nèi)部留存收益滿足部分資金來(lái)源，其計(jì)算公式為

外部融資需求=估計(jì)總資產(chǎn)-估計(jì)總負(fù)債-估計(jì)股東權(quán)益

如果外部融資需求是根據(jù)銷售額的增加，那么：

融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債增加-留存收益增加

=資產(chǎn)銷售額的百分比× 新銷售額（債務(wù)銷售額百分比）× 新銷售額）—【計(jì)劃銷售額凈利潤(rùn)率】× 銷售量×( 1-股息支付率）

新銷售額=銷售額增長(zhǎng)率× 基期銷售

外部融資需求的影響因素

公司擴(kuò)張中對(duì)外部資金的需求大致等于其總資本需求減去自然負(fù)債和留存收益增加后的余額。這里需要強(qiáng)調(diào)的是，雖然折舊是公司重要的內(nèi)部資金來(lái)源，在使用上有很大的靈活性，但折舊的最終目的是回收折舊資產(chǎn)，因此新資金的來(lái)源不能是折舊。這樣，我們就有了：

外部資金需求=待增加資金總額-自然負(fù)債增量-留存收益增量

或：EFN=（A/s）△ s-（L/s）△ s-ms1（1-D）

其中EFN是對(duì)外部資金的需求總量；資產(chǎn)負(fù)債表是指單位銷售所需的資產(chǎn)數(shù)量，即每增加一個(gè)單位銷售所需的資產(chǎn)數(shù)量；信用證是單位銷售額產(chǎn)生的自然負(fù)債金額，即每增加一個(gè)單位銷售額可以增加的自然負(fù)債金額；S1為下一年度的計(jì)劃或預(yù)期銷售額；M為單位銷售收入產(chǎn)生的稅后利潤(rùn)；Delta s是銷售額的增量，也就是說(shuō)，△ s=S1??? S0；D為股利支付率（1-D）為稅后凈利潤(rùn)再投資率或留存收益率

2.資產(chǎn)利用率

雖然增加銷售需要按比例增加資本投入，但如果公司現(xiàn)有資產(chǎn)沒(méi)有得到充分利用，增加新資產(chǎn)銷售的壓力相對(duì)較小。相反，對(duì)外部融資的需求很高

如果公司多發(fā)放現(xiàn)金分紅，用于內(nèi)部積累的資金來(lái)源會(huì)下降，對(duì)外資金需求也會(huì)相應(yīng)上升。因此，股利政策實(shí)際上是公司融資政策的一部分，股利政策也會(huì)對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響