1.期貨的定義“期貨合同”是指在未來(lái)特定時(shí)間點(diǎn)以特定價(jià)格交易特定商品的合同。合同期滿后，合同雙方必須履行交貨義務(wù)：即買方付款，賣方交貨，以完成合同規(guī)定的事項(xiàng)。根據(jù)標(biāo)的物類型，期貨合同可分為商品期貨和金融期貨。外匯期貨是一種金融期貨，主要涉及浮動(dòng)匯率制度的實(shí)施，能夠提供匯率風(fēng)險(xiǎn)管理功能，有利于國(guó)際企業(yè)有效的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資

2.外匯期貨定價(jià)模型

式中，T-當(dāng)前時(shí)間；T-避免過(guò)期時(shí)間；DL——當(dāng)?shù)刎泿牛煌鈳?；RL——國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；RF——國(guó)外無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；ST——當(dāng)前即期匯率；C——持有成本；FT，t（DL/DF）-外匯期貨的理論價(jià)值從上述公式可以看出，決定外匯期貨理論價(jià)值的因素包括當(dāng)前即期匯率和世界各國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差異。上述公式來(lái)源于持有成本理論，即將投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)視為持有外匯的機(jī)會(huì)成本，外匯期貨合約的套期保值策略。在國(guó)際采購(gòu)過(guò)程中，由于擔(dān)心匯率變化導(dǎo)致采購(gòu)成本增加，可以在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，以避免匯率變化導(dǎo)致的采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

假設(shè)現(xiàn)在（5月）有一家美國(guó)企業(yè)，三個(gè)月內(nèi)從日本進(jìn)口將需要3億日元，但擔(dān)心未來(lái)日元對(duì)美元升值將增加其采購(gòu)成本。為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司準(zhǔn)備在日元期貨中建立多頭頭寸，以避免日元升值造成的成本增加。目前，即期匯率DL1/DF1=0.008095。三個(gè)月后，遠(yuǎn)期匯率dl2/df2=0.008333。8月份，它被兌換成3億日元的美元。當(dāng)時(shí)日元DL3/DF3的即期匯率=0.008453

虧損：3億日元×（DL3/DF3-DL2/DF2）=3×（0.008453-0.008333）=36000美元

面對(duì)利率變動(dòng)導(dǎo)致的采購(gòu)成本增加，企業(yè)5月份在期貨市場(chǎng)購(gòu)買了24手9月日元期貨，9月日元期貨報(bào)價(jià)=0.008211，8月賣出24手9月日元期貨，9月日元期貨報(bào)價(jià)=0.008311

受益于期貨市場(chǎng)：

通過(guò)外匯期貨合約套期保值，企業(yè)總損益為-6000美元，與未購(gòu)買的期貨相比，節(jié)省30000美元。由此可見(jiàn)，匯率期貨是國(guó)際采購(gòu)中非常重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具