貿(mào)易信用；外匯管理的現(xiàn)狀和困難；政策建議

貿(mào)易信貸是指賣方和買方在居民和非居民之間直接提供商業(yè)信貸而產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債，即，因貨物資本支付時間與貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移時間的差異而形成的債權(quán)債務(wù)。也就是說，它通常是基于某種貿(mào)易背景而產(chǎn)生的債務(wù)。進出口貿(mào)易的快速增長往往增加了相關(guān)的融資需求。貿(mào)易信貸增長與進出口貿(mào)易增長有一定的同步性。同時，貿(mào)易信貸的增長也反映出進出口企業(yè)通過一定程度上的延期付款和提前收匯來防范匯率風(fēng)險的強烈意愿，由于人民幣升值預(yù)期、本外幣利差以及良好的國內(nèi)投資環(huán)境，各種形式的資金通過各種渠道涌入中國。從跨境資本流動結(jié)構(gòu)來看，以貿(mào)易信貸形式存在的資金占一定比例。這與近年來中國進出口貿(mào)易規(guī)模迅速擴大和貿(mào)易融資需求不斷增加有關(guān)。作為短期外債的組成部分，貿(mào)易信貸的增長是短期外債比重上升的主要原因。2006年末，中國貿(mào)易信貸余額1040億美元，同比增長14.5%，對外債余額的貢獻率達到31.47%。貿(mào)易信貸已成為影響中國國際收支的重要項目?？缇迟Y本流動的增加將進一步加劇人民幣升值的壓力和國內(nèi)經(jīng)濟過熱的局面，也將給宏觀經(jīng)濟運行和金融體系的健康發(fā)展帶來巨大風(fēng)險。因此，防范和化解跨境資本流動風(fēng)險，特別是以貿(mào)易信貸形式出現(xiàn)的短期外債和隱性外債資本流動，已成為外匯管理部門關(guān)注的熱點問題。當(dāng)前短期和隱性外債快速流入的原因

短期和隱性外債的大量流入是主觀和客觀因素雙重作用的結(jié)果。此外，監(jiān)管法律法規(guī)的滯后以及監(jiān)管機構(gòu)與被監(jiān)管機構(gòu)之間的博弈也是重要原因。（一）主客觀因素的雙重推動

客觀因素是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟形勢，主觀因素是微觀經(jīng)濟主體的逐利選擇。近年來，中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展的良好勢頭吸引了越來越多的外國投資者。企業(yè)作為一個微觀經(jīng)濟主體，在利益最大化的驅(qū)動下，容易引發(fā)投資欲望，擴大再投資。當(dāng)自有資金不足，國內(nèi)融資無法滿足時，企業(yè)總是試圖通過國外融資來彌補缺口。資本的持續(xù)流入進一步加劇了宏觀形勢的熱度，這種宏觀和微觀的雙向促進效應(yīng)正在擴大

（二）本外幣利差和人民幣預(yù)期升值的影響