1、 經(jīng)營活動(dòng)的成敗

對(duì)于負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)來說，償還本息的資金最終來自企業(yè)的收入。如果企業(yè)經(jīng)營不善，長期虧損，企業(yè)將無法按時(shí)償還債務(wù)本息，這將給企業(yè)帶來償還債務(wù)的壓力，也可能損害企業(yè)聲譽(yù)，無法有效籌集資金，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。借入資金與自有資金的比例是否合適，也與企業(yè)的財(cái)務(wù)利益和風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。在財(cái)務(wù)杠桿作用下，當(dāng)投資利潤率高于利率時(shí)，企業(yè)將擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金的比例，從而提高企業(yè)的權(quán)益資本回報(bào)率。相反，當(dāng)投資利潤率低于利率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金的比率越高，企業(yè)權(quán)益資本回報(bào)率越低。嚴(yán)重時(shí)，企業(yè)將遭受損失甚至破產(chǎn)

III.利率變動(dòng)

企業(yè)在籌集資金時(shí)，可能會(huì)面臨利率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率水平的高低直接決定著企業(yè)的資金成本。當(dāng)國家實(shí)行“雙寬松”政策，即擴(kuò)大財(cái)政政策和寬松貨幣政策時(shí)，貨幣供應(yīng)量增加，貸款利率下降。此時(shí)企業(yè)籌集資金，資金成本低，企業(yè)承擔(dān)的運(yùn)營成本降低，降低了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)；相反，當(dāng)實(shí)施“雙緊縮”政策，即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，貨幣供應(yīng)量減少，貸款利率上升。此時(shí)，企業(yè)籌集資金，資本成本增加，企業(yè)承擔(dān)的經(jīng)營成本增加。這樣，企業(yè)就不得不承擔(dān)更大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。四、匯率變動(dòng)如果企業(yè)借入外幣，也可能面臨匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)借入的外幣在借款期間升值時(shí)，企業(yè)到期還本付息的實(shí)際價(jià)值將高于借款時(shí)的價(jià)值。當(dāng)匯率反向變動(dòng)時(shí)，即借入外幣貶值時(shí)，借款企業(yè)可獲得“持有收益”，即由于借入外幣的貶值，本金仍按借款金額返還，利息按原利率支付，以減少實(shí)際本息返還的價(jià)值。債務(wù)結(jié)構(gòu)

債務(wù)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)通過不同融資渠道籌集資金的比例。從大的角度來看，即銀行貸款、債券發(fā)行、融資租賃和商業(yè)信貸四種債務(wù)模式的多樣化，使企業(yè)不僅可以通過銀行貸款獲得資金，還可以通過商業(yè)信貸和證券市場獲得資金。但是，不同的債務(wù)融資方式獲取資金的難度不同，因此資金成本水平不同，對(duì)企業(yè)的約束程度不同，對(duì)企業(yè)收益的影響也必然不同。因此，債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)的程度也不同

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