1、新三板股票價(jià)格和新三板企業(yè)選擇的股票轉(zhuǎn)讓方式有關(guān)。新三板掛牌公司股票目前可以選擇的只有做市轉(zhuǎn)讓方式和協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

2、協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格是買賣雙方協(xié)議得到的，價(jià)格可能會(huì)天差地別，比如協(xié)議轉(zhuǎn)讓給公司員工、高管等，這時(shí)價(jià)格可能會(huì)比較便宜。

3、做市轉(zhuǎn)讓時(shí)，做市商連續(xù)報(bào)出其做市證券的買價(jià)和賣價(jià)，若投資者的限價(jià)申報(bào)滿足成交條件，則做市商在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行與投資者成交義務(wù)。

4、投資者在研究新三板股票價(jià)格時(shí)可參考市盈率，一般股票價(jià)格采用市盈率的多少倍率，倍率的大小要結(jié)合企業(yè)的所屬行業(yè)、經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

新三板掛牌企業(yè)費(fèi)用可分為掛牌前一次性的支付費(fèi)用，掛牌后按年收取的持續(xù)服務(wù)費(fèi)及權(quán)益分派、信息披露義務(wù)人查詢費(fèi)等按此收取的費(fèi)用三大類。擬掛牌階段的一次性費(fèi)用主要涉及公司改制、中介機(jī)構(gòu)盡調(diào)、股份登記掛牌等服務(wù)，而掛牌后每年需要主辦券商持續(xù)督導(dǎo)、年報(bào)半年報(bào)審計(jì)、法律意見咨詢、日常交易等，掛牌企業(yè)需向三大中介機(jī)構(gòu)(主辦券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)支付相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)用。

一、掛牌前一次支付費(fèi)用

1、主板券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等機(jī)構(gòu)打包收費(fèi)

掛牌相關(guān)費(fèi)用包括委托備案費(fèi)、改制費(fèi)、代收的備案費(fèi)、信息披露服務(wù)費(fèi)等。目前這四類機(jī)構(gòu)費(fèi)用打包合計(jì)預(yù)計(jì)在180-200萬元左右。

A.掛牌費(fèi)用

目前企業(yè)在新三板掛牌的打包費(fèi)用在180-200萬之間，影響掛牌費(fèi)用的因素主要包括：企業(yè)所在地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格、企業(yè)的規(guī)范程度、規(guī)模以及券商收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的差異等等。

B.如何選擇中介機(jī)構(gòu)

建議企業(yè)在選擇中介機(jī)構(gòu)時(shí)，考慮以下幾方面因素：

a.中介機(jī)構(gòu)應(yīng)具有相應(yīng)的資質(zhì)

改制需聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)、驗(yàn)資，聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估(如需);如果企業(yè)擬改制成股份公司并在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，建議同時(shí)聘請(qǐng)主辦券商作為改制的財(cái)務(wù)顧問。

各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有相應(yīng)的資質(zhì)。如果企業(yè)向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申報(bào)掛牌材料時(shí)擬使用改制的審計(jì)報(bào)告(即以改制基準(zhǔn)日作為申請(qǐng)掛牌的財(cái)務(wù)報(bào)表基準(zhǔn)日)，公司所聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所需具有從事證券期貨業(yè)務(wù)資格。主辦券商名錄信息可以在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)站查詢，具有從事證券期貨業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所名錄信息可在中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站查詢。

b.中介機(jī)構(gòu)項(xiàng)目組成員應(yīng)具有相應(yīng)的執(zhí)業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)

中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)改制的質(zhì)量有重大影響。企業(yè)選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)考慮項(xiàng)目組成員的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)能力、敬業(yè)精神、時(shí)間保障，以及對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的理解能力，疑難問題的處理經(jīng)驗(yàn)等。

c.不要只考察費(fèi)用水平

中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用由企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)自由協(xié)商確定，它會(huì)影響企業(yè)改制的成本。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在自身業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度、市場(chǎng)平均價(jià)格水平、中介機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)及執(zhí)業(yè)質(zhì)量三者之間尋找平衡，而不應(yīng)當(dāng)一味追求低成本。企業(yè)在開展改制工作之初就應(yīng)當(dāng)周密考慮，審慎選擇中介機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，切忌抱著“試試看”、“不行就換”等思想。

2、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)收取掛牌公司初費(fèi)

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司的收費(fèi)根據(jù)掛牌公司總股本不同分四大類收費(fèi)：

掛牌公司總股本2000萬股(含)以下，收費(fèi)3萬元;

掛牌公司總股本2000-5000萬股(含)，收費(fèi)5萬元;

掛牌公司總股本5000萬-1億股(含)，收費(fèi)8萬元;

掛牌公司總股本1億股以上，收費(fèi)10萬元。

注：自2015年1月1日起，暫免征收注冊(cè)在內(nèi)蒙古、廣西、西藏、寧夏和新疆5個(gè)民族自治地區(qū)的掛牌公司掛牌費(fèi)用。

3、中國(guó)結(jié)算初始登記費(fèi)按照所登記股本面值的千分之0.1。

4、主辦券商持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)用10萬/年左右。

??二、掛牌后每年支付費(fèi)用

1、律師所事務(wù)所律師費(fèi)5-10萬元/年

2、會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)費(fèi)10-15萬元/年，如果企業(yè)規(guī)模較大，可能會(huì)高于這個(gè)費(fèi)用。

3、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌年費(fèi)

掛牌公司總股本2000萬股(含)以下，每年收費(fèi)2萬元;

掛牌公司總股本2000-5000萬股(含)，每年收費(fèi)3萬元;

掛牌公司總股本5000萬-1億股(含)，每年收費(fèi)4萬元;

掛牌公司總股本1億股以上，每年收費(fèi)5萬元。

4、中國(guó)結(jié)算股票發(fā)行登記費(fèi)

所登記股本面值的千分之0.1。

注：自2015年1月1日起，暫免征收注冊(cè)在內(nèi)蒙古、廣西、西藏、寧夏和新疆5個(gè)民族自治地區(qū)的掛牌公司掛牌費(fèi)用。

三、掛牌后按次支付

1、中國(guó)結(jié)算系統(tǒng)收取權(quán)益分派手續(xù)費(fèi)按紅股及公積金轉(zhuǎn)增股本面值與紅利(股息)總額的千分之0.1。

2、中國(guó)結(jié)算系統(tǒng)收取名冊(cè)服務(wù)費(fèi)100元/次

3、中國(guó)結(jié)算系統(tǒng)信息披露義務(wù)人查詢費(fèi)每個(gè)證券賬戶70元，無開戶記錄每人10元。

三板較A股掛牌條件寬松，不需要排隊(duì)，這是很多原本準(zhǔn)備IPO企業(yè)轉(zhuǎn)向選擇新三板的重要原因。但無論A股抑或新三板，掛牌準(zhǔn)備的時(shí)間成本應(yīng)為最重要的成本之一。而許多企業(yè)—尤其是準(zhǔn)備掛牌且尚未股改的企業(yè)也忽略了這一點(diǎn)。以下僅從節(jié)省掛牌準(zhǔn)備時(shí)間成本的角度提如下幾點(diǎn)建議：

四、掛牌主體確定

在擬掛牌企業(yè)核心層確定三板掛牌意向后，首先需要確定經(jīng)營(yíng)方向。因?yàn)楹V定的經(jīng)營(yíng)方向和掛牌主體的確定息息相關(guān)，于企業(yè)此后經(jīng)營(yíng)規(guī)劃及資本規(guī)劃意義重大。這一點(diǎn)對(duì)主體結(jié)構(gòu)復(fù)雜(同一品牌下有多家公司或同一實(shí)際控制人名下有多家經(jīng)營(yíng)相同或類似業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體)的企業(yè)尤為重要。因此在請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)前，企業(yè)核心層需確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向：

1.確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向及業(yè)務(wù)劃分;

2.確定企業(yè)是否將相同或相關(guān)業(yè)務(wù)劃分在同一主體下并打包掛牌;

3.確定企業(yè)(如涉及多塊業(yè)務(wù))是否將多塊業(yè)務(wù)分拆在不同板塊融資,或做部分剝離;

雖然券商等中介機(jī)構(gòu)會(huì)在進(jìn)場(chǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡調(diào)后對(duì)掛牌主體及掛牌主體下的組織框架進(jìn)行梳理，但企業(yè)核心層必須首先確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃以及相對(duì)應(yīng)的資本市場(chǎng)規(guī)劃。

在掛牌主體確定后，對(duì)掛牌主體及其組織框架梳理是掛牌過程中最為耗費(fèi)時(shí)間成本的問題，涉及問題也相對(duì)復(fù)雜。在確立掛牌主體的過程中以下因素會(huì)成為不可或缺的考量因素:

1.擬掛牌主體的業(yè)務(wù)持續(xù)性問題。包括主營(yíng)業(yè)務(wù)是否在擬掛牌主體內(nèi)，是否滿足2年持續(xù)經(jīng)營(yíng)——不僅僅是成立滿2年。如有多項(xiàng)業(yè)務(wù)需確定擬用于掛牌的主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，從而確定相對(duì)應(yīng)的主體公司;

2.擬掛牌主體的合規(guī)合法性問題。如是否曾受過重大處罰，與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的資質(zhì)是否健全，是否有重大訴訟等;

3.擬掛牌主體的股權(quán)結(jié)構(gòu)問題。歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否價(jià)格公允合理，是否合理納稅等。

五、關(guān)于公司融資問題

新三板擬掛牌企業(yè)的融資需求為最重要的核心需求，而融資的時(shí)間也會(huì)成為三板掛牌籌備的時(shí)間成本。因此在確定三板掛牌的同時(shí)，要考慮融資的時(shí)間問題，如為掛牌前，融資談判時(shí)間及工商變更時(shí)間也即成為不得不考量的時(shí)間成本。鑒于此企業(yè)需要從對(duì)融資本身的需求以及融資的時(shí)間成本角度綜合考慮，確定融資時(shí)間。

另外值得一提的是，擬在掛牌前融資的企業(yè)，務(wù)必請(qǐng)投資機(jī)構(gòu)提前進(jìn)行基金備案(尤其是新設(shè)基金)，因各地辦理備案時(shí)間長(zhǎng)短不一，提前準(zhǔn)備有備無患。

六、關(guān)于新三板股權(quán)激勵(lì)問題

大部分?jǐn)M掛牌企業(yè)有股權(quán)激勵(lì)需求，而股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施的時(shí)間是企業(yè)需要考量的。尤其是準(zhǔn)備在掛牌前進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，需要盡早向券商及律師咨詢并確定激勵(lì)方案并確定激勵(lì)時(shí)間，以及股權(quán)激勵(lì)持股方式。

七、關(guān)于新三板公司治理問題

新三板擬掛牌企業(yè)除內(nèi)部三會(huì)制度的公司管理制度的治理，同時(shí)需要進(jìn)行稅務(wù)、工商、社保、環(huán)保、質(zhì)檢等與公司業(yè)務(wù)相關(guān)的合規(guī)治理。而在掛牌前這些問題需要進(jìn)行提前規(guī)劃，尤其是一些審批時(shí)間成本較長(zhǎng)的合規(guī)項(xiàng)目。

綜上,凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。三板掛牌諸多工作均可做到提前規(guī)劃，有序準(zhǔn)備，時(shí)間成本不容小覷。

在進(jìn)行企業(yè)是否上市的決策過程中，需要考慮的成本因素主要包括：稅務(wù)成本、社保成本、上市籌備費(fèi)用、高級(jí)管理人員報(bào)酬、中介費(fèi)用、上市后的邊際經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用以及風(fēng)險(xiǎn)成本等幾個(gè)方面。

八、稅務(wù)成本

企業(yè)在改制為股份公司之前即需補(bǔ)繳大量稅款，這是擬上市公司普遍存在的問題。一般情況下，導(dǎo)致企業(yè)少繳稅款的原因主要包括：