公司債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。在國家政策鼓勵下，發(fā)行公司債券融資，對于其拓展融資渠道、改善融資結(jié)構(gòu)、規(guī)范公司運營、提高經(jīng)營實力具有重要的現(xiàn)實意義。那么公司債券融資又該怎樣進行呢？下面小編與您仔細聊聊。

《企業(yè)債券管理條例》第5條規(guī)定：

本條例所稱企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。

《公司法》第154條規(guī)定：

本法所稱公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。 企業(yè)債券和公司債券的區(qū)別主要集中在發(fā)行主體上。企業(yè)債券和公司債券概念的內(nèi)涵是一致的，只是企業(yè)債券概念的外延要大于公司債券，其涵蓋了公司債券，公司債券只是企業(yè)債券的一個特定形式。 企業(yè)發(fā)行債券是一種重要的直接融資方式，在國外成熟的資本市場，發(fā)行債券融資是企業(yè)融資的最主要手段，企業(yè)通過債券融資的比重往往大于通過股票、信貸等其他方式融資的比重。 企業(yè)債券可以按照債券本息償還方式、擔保類別、債權(quán)人收益類別、發(fā)行方式、市場劃分、是否記名、與股票的關(guān)系以及流通性等八個標準進行分類。 企業(yè)發(fā)行債券融資是企業(yè)常用的融資方式，其以資金成本較低、不分散公司控制權(quán)，易于被投資者接受等優(yōu)點而被融資者普遍采用；同時，也因其投資風險小，收益穩(wěn)定而受到眾多投資者的青睞。

融資意義

企業(yè)競爭的勝負最終取決于企業(yè)融資的速度和規(guī)模，無論你有多么領(lǐng)先的技術(shù)，多么廣闊的市場。

融資可比作一個商品項目，交易的目標是項目，買方是投資者，賣方是融資者，融資的訣竅是設(shè)計雙贏的結(jié)果。

中國人融資喜歡找關(guān)系，其實關(guān)系不重要，重要的是找對門。融資有商務(wù)模式劃分，還有專業(yè)分工，程序分工，融資者需根據(jù)投資者的特點，去設(shè)計自己的融資模式。

融資不是一錘子買賣，是一個過程，關(guān)于融資的戰(zhàn)術(shù)，房西苑老師列舉了八個戰(zhàn)術(shù)，同時介紹了自己的看家本領(lǐng)——圍點打援。

關(guān)于國內(nèi)融資的難點，房西苑老師認為有三個瓶頸：一是項目包裝，二是資金退路，三是資產(chǎn)溢價，這三個難點，房老師認為是由融資者自身的弱點和我國經(jīng)濟體制存在的問題構(gòu)成。

投資者退路有上中下三策：上策是上市套現(xiàn)，中策是溢價轉(zhuǎn)讓，下策是溢價回購。

一、公司債券的特點

（一）豐富債券發(fā)行方式，合理審批放權(quán)

除了傳統(tǒng)公開發(fā)行之外，《管理辦法》對非公開發(fā)行專門作出規(guī)定，非公開發(fā)行的公司債券只需在發(fā)行結(jié)束后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案即可，流程方便快捷。按照當前規(guī)定，只有評級在AAA且平均三年可分配利潤可以覆蓋1.5倍債券利息以上的公司才有資格面向社會公眾發(fā)行，否則將只能面向合格投資者發(fā)行。面向合格投資者的債券發(fā)行也可以分為公開和非公開兩種方式，給了企業(yè)和承銷機構(gòu)以更多更靈活的選擇權(quán)。實踐操作中，對于面向合格投資者的發(fā)行，是否公開信息披露并不重要，因此區(qū)分公開與非公開發(fā)行意義不大；

（二）簡化發(fā)行審核流程，優(yōu)化發(fā)行機制

《管理辦法》取消公司債券公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度，而僅面向合格投資者公開發(fā)行的公司債券的核準程序還將進一步簡化。非公開發(fā)行債券采取備案制，只需在發(fā)行后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案。非公開發(fā)行在證券業(yè)協(xié)會實行事后備案，則進一步放松了審批管制，給予發(fā)行人更多的自由裁量空間。另外，《管理辦法》對發(fā)行安排進行了優(yōu)化，將原來分期發(fā)行中首次發(fā)行時間從半年延長到一年，并取消了首次發(fā)行規(guī)模不低于獲批規(guī)模50%的限制，使得發(fā)行安排更加靈活和合理；

（三）完善投資者適當性安排

《管理辦法》將公司債券公開發(fā)行區(qū)分為面向公眾投資者的公開發(fā)行和面向合格投資者的公開發(fā)行兩類，并完善相關(guān)投資者適當性管理安排。合格投資者除包括傳統(tǒng)的金融機構(gòu)、私募基金、社保基金等，還明確包括了以下幾類：QFII和RQFII；金融機構(gòu)發(fā)行的金融產(chǎn)品；企事業(yè)單位法人合伙企業(yè)

必須滿足凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元；個人投資者必須滿足名下金融資產(chǎn)不低于人民幣300萬元；

（四）增加交易場所

將公開發(fā)行公司債券的交易場所由滬深證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；非公開發(fā)行公司債券的交易場所由滬深證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)和證券公司柜臺。

二、發(fā)行公司債券的必要性

（一）降低融資成本。發(fā)行公司債券作為一種直接融資方式，在發(fā)行方案合理的條件下，發(fā)行綜合成本將低于同期銀行貸款；另外，在適度寬松的貨幣政策作用下，發(fā)行固定利率中長期公司債券，能夠有效地鎖定發(fā)債成本，規(guī)避利率調(diào)整風險；

（二）拓寬融資渠道。發(fā)行公司債券可以拓寬企業(yè)的融資渠道，提高直接融資比例，降低融資成本，改善融資結(jié)構(gòu)，有效緩解公司長期借款融資難的問題；

（三）籌集規(guī)模資金。發(fā)行公司債券可以在短期內(nèi)籌集規(guī)模資金，確保公司實施長遠發(fā)展計劃的資金需求，解決公司短貸長投的融資矛盾，增強公司抵抗金融危機的能力；

（四）提高市場影響力。通過發(fā)行公司債券可以進一步做強公司實力，促進公司完善法人治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)規(guī)范化運作，形成一套良好的融資機制，推動公司在資本市場上持續(xù)融資，擴大公司在資本市場上的知名度和信譽度，從而樹立公司良好的市場形象。

三、發(fā)行公司債券的可行性

（一）國家政策支持。發(fā)行公司債券融資符合國家擴大內(nèi)需的政策要求，有利于緩解企業(yè)融資難的壓力，符合中央政策導(dǎo)向；

（二）符合國家產(chǎn)業(yè)政策。國家鼓勵民營企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司業(yè)務(wù)管理，實現(xiàn)公司發(fā)展轉(zhuǎn)型升級；

（三）公司滿足發(fā)行條件。根據(jù)最新辦法規(guī)定，公司可選擇公募發(fā)行或者私募發(fā)行，其中公募發(fā)行比照《公司債券管理條例》執(zhí)行，發(fā)行規(guī)模不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%，且三年連續(xù)平均盈利能夠滿足債券一年期利息，所募集資金需按照規(guī)定投向，采取核準制，主審機構(gòu)為中國證監(jiān)會；若私募發(fā)行比照《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》執(zhí)行，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制，募集資金投向不嚴格約束，采取備案制，主審機構(gòu)為中國證券業(yè)協(xié)會的資本監(jiān)管中心。

綜上所述，公司債券融資方案的進行有利于企業(yè)發(fā)展，同時也是完善投資者適當?shù)陌才?。公司債券融資也是對企業(yè)可以提高市場的影響力，政府也可以有力監(jiān)管所以不管是進行那種方案都是有利于企業(yè)和個人，需了解更多信息可咨詢律霸的相關(guān)專業(yè)的律師們可為您解答。

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