一、私募基金的合法組織形式有哪些

私募基金根據(jù)組織形式可以分為：

1、契約型基金。指未成立法律實(shí)體，而是通過(guò)契約的形式設(shè)立私募基金，基金管理人、投資者和其他基金參與主體按照契約約定行使相應(yīng)權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

2、公司型基金。指投資者依據(jù)《公司法》 ，通過(guò)出資形成一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體——基金公司，由基金公司自行或者通過(guò)委托專(zhuān)門(mén)的基金管理人機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，投資者既是基金份額持有者又是基金公司股東，按照公司章程行使相應(yīng)權(quán)利、承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)和責(zé)任。

3、合伙型基金。指投資者依據(jù)《合伙企業(yè)法》 ，成立投資基金有限合伙企業(yè)，由普通合伙人對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，由基金管理人具體負(fù)責(zé)投資運(yùn)作。

二、私募投資基金三種設(shè)立方式的優(yōu)劣勢(shì)比較：

1、成本角度比較分析

1)從投資人數(shù)量分析

公司制私募投資基金要遵循《公司法》關(guān)于公司股東人數(shù)的相關(guān)規(guī)定：有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立;設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人。一般情況下，公司制私募投資基金采用有限責(zé)任公司的形式，因此投資人(股東)一般在50人以下。

合伙制私募投資基金要遵循《合伙企業(yè)法》關(guān)于企業(yè)合伙人數(shù)的相關(guān)規(guī)定：有限合伙企業(yè)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立。合伙制私募投資基金一般采用有限合伙制，因此投資人(合伙人)一般在50人以下。

契約制私募投資基金要遵循《證券投資基金法》關(guān)于投資人數(shù)量的相關(guān)規(guī)定：非公開(kāi)募集基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集，合格投資者累計(jì)不得超過(guò)二百人。

因此，募集一定金額的資金，契約制私募投資基金相對(duì)更為容易，潛在投資人選擇范圍更大。從這個(gè)意義上說(shuō)，契約制私募投資基金的募集成本相對(duì)較低。

2)從稅收分析

公司制私募投資基金在稅收方面存在雙重稅收的情況。所謂雙重稅收，是指一方面公司制私募投資基金作為法人主體，需要依法繳納企業(yè)所得稅;另一方面投資人作為公司股東在分紅后還要繳納個(gè)人所得稅。雙重稅收對(duì)私募投資基金來(lái)說(shuō)是一個(gè)較重的負(fù)擔(dān)。

合伙制私募投資基金在稅收方面不存在雙重稅收的情況。合伙企業(yè)作為非法人機(jī)構(gòu)，不需要繳納企業(yè)所得稅;僅僅是合伙人在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)繳納個(gè)人所得稅。

契約制私募投資基金在稅收方面和合伙制私募投資基金較為類(lèi)似，也不存在雙重稅收的情況。

3)從設(shè)立和退出成本分析

公司制私募投資基金需要在工商行政管理部門(mén)進(jìn)行登記注冊(cè)，設(shè)立程序較為復(fù)雜。如果投資人希望結(jié)束投資，退出程序也較為復(fù)雜，所需時(shí)間也較長(zhǎng)。

合伙制私募投資基金與公司制私募投資基金類(lèi)似，也需要經(jīng)過(guò)一定的設(shè)立程序。在投資人退出方面，合伙制私募投資基金相對(duì)較為簡(jiǎn)便。

相比公司制和合伙制，契約制私募投資基金省去了較為復(fù)雜的工商行政管理部門(mén)登記注冊(cè)流程，投資人、基金管理人以及基金托管人的法律地位、職能和相互關(guān)系均通過(guò)各方簽訂的基金合同進(jìn)行約定。在投資人退出方面，契約制私募投資基金也較為靈活。

2、收益角度比較分析

1)從激勵(lì)機(jī)制分析

公司制私募投資基金的一個(gè)顯著不足就是對(duì)私募投資基金經(jīng)理的激勵(lì)機(jī)制可能存在不足的情況。在公司制私募投資基金中，收入的多少和投資人的股權(quán)比例相匹配，而作為基金實(shí)際管理者的私募投資基金經(jīng)理，可能由于持股比例較低或者公司業(yè)績(jī)激勵(lì)不足而導(dǎo)致收入較低。

有限合伙制私募投資基金相對(duì)于公司制私募投資基金的一個(gè)顯著優(yōu)點(diǎn)就是激勵(lì)機(jī)制到位明晰。目前的市場(chǎng)慣例是：在出資比例方面，有限合伙人(LP)出資99%，普通合伙人(GP)出資1%;而在收益分配方面，有限合伙人能夠獲得收益的80%，普通合伙人能夠獲得收益的20%;在責(zé)任承擔(dān)方面，有限合伙人以出資額為限對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，而普通合伙人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。有限合伙制私募投資基金的這種組織方式較好地保證了對(duì)普通合伙人的激勵(lì)。

契約制私募投資基金的收益分配由基金合同進(jìn)行約定，相對(duì)來(lái)說(shuō)，契約制私募投資基金對(duì)基金管理人的激勵(lì)機(jī)制較為靈活。

2)從資金使用效率分析

公司制私募投資基金一般有法律規(guī)定的出資金額和期限要求，在這種情況下，出資金額到位后，很可能與投資計(jì)劃不匹配，從而造成資金閑置的情況。

合伙制私募投資基金中的有限合伙人可以根據(jù)事先確定的投資計(jì)劃進(jìn)行注資，大大降低了閑置資金的比例，從而提高了資金的使用效率。

契約制私募投資基金與合伙制私募投資基金較為類(lèi)似，資金使用效率較高。

3)從投資人權(quán)利分析

在公司制私募投資基金中，基金管理人可能會(huì)受到股東(投資人)和董事會(huì)的影響，從而導(dǎo)致投資決策效率較低，影響程度的大小取決于股東和董事會(huì)對(duì)基金管理人的授權(quán)情況。

在合伙制私募投資基金中，有限合伙人不參與投資決策，投資決策權(quán)由擔(dān)任基金管理人的普通合伙人行使，這種形式能夠發(fā)揮基金管理人的專(zhuān)業(yè)投資能力，提高投資決策效率。

在契約制私募投資基金中，投資人不參與具體的投資決策，投資決策效率較高。

綜上所述，私募基金的合法組織形式主要是有契約型基金、公司型基金以及合伙型基金這三種，它們之間的優(yōu)缺點(diǎn)也是不同的，契約制私募投資基金與合伙制私募投資基金的基金使用率是比較高的，契約制私募投資基金的投資決策效率較高。

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