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私募基金公司的發(fā)展日益壯大，私募基金的組織形式也有很多種類型，每種類型的運(yùn)作方式都有所不同，資金的流動(dòng)方式也各不相同，每種組織形式都有自己的一套運(yùn)作方式以及資金流動(dòng)，下面律霸的小編來給大家詳細(xì)介紹一下私募契約型基金的資金流向。

一、契約型私募股權(quán)投資基金的概念

通俗意義的“基金”是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金，其本身并非

獨(dú)立的商事主體。

1、根據(jù)《證券投資基金法》第2條，基金分為公開募集和非公開募集基金兩類。在非公開募集基金中，以投資方向的不同為區(qū)分，主要投資于股票、債券等二級(jí)資本市場的非公開募集基金稱為私募證券投資基金。主要對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，即一級(jí)市場的非公開募集基金為私募股權(quán)投資基金，即一般所稱“PE”(Private Equity Fund)。

2、在私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域，根據(jù)采取的交易結(jié)構(gòu)和組織形式的不同，主要分為有限合伙制私募股權(quán)投資基金(以下簡稱“有限合伙制私募基金”)、公司制私募股權(quán)投資基金(以下簡稱“公司制私募基金”)、契約制私募股權(quán)投資基金三類，這三類基金的形式又可以混合交叉使用。

3、第三，在2014年以前，所謂的契約型私募基金，又被稱為“信托型基金”，因?yàn)槠渲饕罁?jù)《信托法》設(shè)立，資金通過第三方信托公司和信托計(jì)劃進(jìn)入被投資的目標(biāo)公司，基金投資人作為信托受益人，基金管理人充當(dāng)信托公司的投資顧問。2014年證監(jiān)會(huì)105號(hào)令，放寬了對(duì)私募股權(quán)基金組織形式的限制，允許基金投資人、基金管理人與基金托管人通過基金合同的形式直接建立法律關(guān)系。這種基于“契約”建立的新的基金形式，實(shí)務(wù)里沒有統(tǒng)一的稱呼，或稱為“契約型私募基金”，或稱為“直發(fā)型契約制基金”。實(shí)際上，契約型私募基金并不是我國現(xiàn)行法上的法律術(shù)語，而是實(shí)踐中約定俗稱的稱呼。本文以下也以“契約型基金”指代這一新形式的私募股權(quán)投資基金。

二、契約型私募股權(quán)投資基金的交易結(jié)構(gòu)以及資金流動(dòng)

契約型基金是基于投資人(基金份額持有人)、基金管理人和基金托管人(具有基金托管資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu))通過簽訂三方契約形成的集合自益信托法律關(guān)系。其在私募股權(quán)投資基金實(shí)務(wù)中引起熱議的最主要原因在于：與較為成熟的有限合伙制/公司制私募股權(quán)投資基金相比，契約型基金不依托一個(gè)獨(dú)立的法律實(shí)體(例如有限合伙企業(yè)或公司)，所謂的基金(在現(xiàn)行的法規(guī)、規(guī)章下)不具有獨(dú)立的法律主體資格。

(1)基金投資人(基金份額持有者)與基金管理人、基金托管人簽訂三方基金合同，通過合同設(shè)立非法律主體的專項(xiàng)契約型基金?；鸱蓊~持有人基于合同享有投資收益。

(2)基金管理人依據(jù)基金合同的約定，對(duì)基金進(jìn)行管理，履行包括募集資金、確定投資方向、對(duì)管理的基金財(cái)產(chǎn)分別管理等職責(zé)。同時(shí)，基金管理人依據(jù)基金合同的約定收取管理費(fèi)及業(yè)績報(bào)酬。

(3)基金托管人為有基金綜合托管資質(zhì)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)。由基金托管人以基金名稱開立托管賬戶。由于商業(yè)銀行對(duì)契約型基金能否以基金名義開設(shè)托管賬戶在實(shí)踐中還有分歧，因此，實(shí)踐中多由證券公司擔(dān)任契約型基金托管人。在這一過程中，托管人向目標(biāo)公司發(fā)放資金，并收取托管費(fèi)用。

(4)契約型基金區(qū)別于有限合伙制/公司制私募基金的核心特征在于：在基金與目標(biāo)公司之間，沒有獨(dú)立的特殊項(xiàng)目機(jī)構(gòu)(SPV)?；鸨旧聿痪哂歇?dú)立的法律主體資格，因此，將由基金管理人直接以基金管理人的名義，對(duì)目標(biāo)公司通過股權(quán)收購、增資擴(kuò)股、債轉(zhuǎn)股等形式進(jìn)行股權(quán)投資?；鸸芾砣藢⒊蔀槟繕?biāo)公司公司章程和工商登記上顯示的股東。當(dāng)然，實(shí)質(zhì)意義上，基金管理人屬于股權(quán)代持，實(shí)際股東應(yīng)為基金(嚴(yán)格來講，實(shí)際股東是各個(gè)基金投資者)。

(5)在股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制上，契約型基金與其他私募基金并無不同，可以采取管理層回購、原始股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)對(duì)賭等多元化的方式控制風(fēng)險(xiǎn)。

(6)在實(shí)踐中，由于基金管理人可能同時(shí)管理多個(gè)基金，或以契約型基金對(duì)其他基金進(jìn)行再投資，因此，契約型私募基金還可以嵌套有限合伙制基金或信托制基金，簡要交易結(jié)構(gòu)如圖。當(dāng)然，這種嵌套型私募基金運(yùn)作更有待于未來的私募投資實(shí)踐。

上述內(nèi)容是小編為大家整理編輯的有關(guān)私募契約型基金的相關(guān)知識(shí)，可能有些人會(huì)不了解私募契約型基金的運(yùn)作方式是怎樣的，和別的組織形式有什么區(qū)別，私募契約型基金就是為一定的目標(biāo)而建立的私募基金，這種組織形式的目的性非常強(qiáng)，上述內(nèi)容中小編為大家詳細(xì)的介紹了什么是私募契約基金以及私募契約型基金的資金流動(dòng)方面的相關(guān)知識(shí)，以上是詳細(xì)內(nèi)容，僅供大家參考。

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