存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對保險業(yè)影響

我國的法定存款準(zhǔn)備金制度是在1984年建立起來的，近20年來，法定存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了多次調(diào)整。

自從實施積極的財政政策以來，中國的法定存款準(zhǔn)備金率一直呈現(xiàn)下降的趨勢。作為中國貨幣政策的設(shè)計及執(zhí)行者——中國人民銀行在這個時候做出提高法定存款準(zhǔn)備金率的決定，將對整個中國經(jīng)濟的未來走勢產(chǎn)生深遠的影響;而中國的保險公司經(jīng)過近年來的飛速發(fā)展，已經(jīng)逐漸成為中國金融市場上一股不可或缺的力量。法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，必然會通過種種渠道作用于保險公司，對保險公司的經(jīng)營活動提出新的挑戰(zhàn)和要求。

一、法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)與保險投資的關(guān)系

自從《保險法》正式頒布實施以來，中國保險業(yè)的主要投資渠道有：銀行存款、買賣各種政府債券、金融債券以及優(yōu)質(zhì)的企業(yè)債券*，通過購買證券投資基金間接進入股票二級市場，進入銀行間市場從事現(xiàn)債交易、國債回購業(yè)務(wù)、資金的拆借業(yè)務(wù)等。

由于保險公司的投資領(lǐng)域主要集中在貨幣市場和資本市場，中國人民銀行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率1%的決定，對保險公司投資業(yè)務(wù)的影響成為該貨幣政策對保險公司的最大的利益關(guān)系所在。

1.與保險公司銀行存款及拆借業(yè)務(wù)投資的關(guān)系

由于法定存款準(zhǔn)備金率1%的上調(diào)，整個商業(yè)銀行體系中會有大約1500億元的資金被凍結(jié)，而這之前各商業(yè)銀行的超額存款準(zhǔn)備金已經(jīng)有相當(dāng)一部分轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行新增加的貸款，所以在該政策出臺之后，商業(yè)銀行體系的超額存款準(zhǔn)備金余額有了很大幅度的下降。貸款的利息收益較高，而且可以通過增加貸款來擴大資產(chǎn)總量，達到降低不良貸款率的目的，因此面對資金的短缺，商業(yè)銀行收緊貸款的動力不足，于是商業(yè)銀行減少了自身在同業(yè)市場上的拆借資金投放，導(dǎo)致銀行間市場的資金鏈開始緊繃。

在保險公司的資金運用中，投入銀行體系中的資金占了半數(shù)以上，從2002年保險公司的資金運用狀況來看，銀行存款與拆借業(yè)務(wù)占據(jù)其運用資金總數(shù)的54%左右。法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，必然會通過銀行體系影響這部分資金的運作以及收益。

一方面，由于中國過去幾年內(nèi)貨幣政策整體而言比較松，銀行的資金相對充裕，所以保險公司大額存款的協(xié)議存款利率一直呈現(xiàn)下降的趨勢。2001年保險公司的協(xié)議存款利率曾達到5%，但是到2003年初已經(jīng)降為3.4%。在法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)之后，股份制銀行普遍資金吃緊，國有商業(yè)銀行一度充足的超額準(zhǔn)備金也大部分被凍結(jié)，整個銀行體系對資金的需求將比以往更加強烈。保險公司的存款金額巨大，期限較長，并且相對來說很穩(wěn)定，必將成為各個商業(yè)銀行競相爭奪的對象。面對這種情況，保險公司在協(xié)議存款利率的談判中便可以獲得一定的主動，通過與銀行的協(xié)商提高自己巨額資金的存款利率，實現(xiàn)這部分資金的收益率的上升。