證券發(fā)行程序就是從證券發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券到證券掛牌交易的過程。證券發(fā)行程序一般通過法律的形式做出嚴(yán)格的規(guī)定，證券發(fā)行人必須按照規(guī)定的程序進(jìn)行申請(qǐng)和核準(zhǔn)。雖然股票與債券的發(fā)行程序不盡相同，但基本程序大致是一致的，一般有發(fā)行準(zhǔn)備、發(fā)行申請(qǐng)、核準(zhǔn)審批、組織承銷等四個(gè)階段。

(一)證券發(fā)行準(zhǔn)備

證券發(fā)行準(zhǔn)備工作主要包括：(1)創(chuàng)造發(fā)行主體資格和條件，如股票發(fā)行人首先必須是股份有限公司，同時(shí)創(chuàng)造股票發(fā)行必須具備的各項(xiàng)條件。(2)發(fā)行承銷商對(duì)發(fā)行人及市場(chǎng)有關(guān)情況和相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行的核查、驗(yàn)證等專業(yè)調(diào)查。(3)承銷商對(duì)擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司人員進(jìn)行規(guī)范化培訓(xùn)，對(duì)發(fā)行人進(jìn)行發(fā)行上市輔導(dǎo)。(4)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估，審查或著手制作有關(guān)企業(yè)法律文件。

(二)證券發(fā)行申請(qǐng)

發(fā)行人在具備了發(fā)行條件后，制作申報(bào)文件。申報(bào)文件包括發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告;發(fā)起人會(huì)議或股東大會(huì)發(fā)行股票或債券決議;招股說明書;資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告;審計(jì)報(bào)告;盈利預(yù)測(cè)審核函;發(fā)行人法律意見書及律師工作報(bào)告;輔導(dǎo)報(bào)告以及公司章程;發(fā)行方案;資金運(yùn)用可行性報(bào)告以及發(fā)行承銷方案和承銷協(xié)議等法律文件。將上述文件報(bào)送證券主管機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)。

(三)證券發(fā)行核準(zhǔn)

不同的發(fā)行管理制度對(duì)證券發(fā)行核準(zhǔn)或批準(zhǔn)的條件要求不同。在注冊(cè)制管理中，要求發(fā)行人提供并披露證券發(fā)行所有信息，披露的信息中不包含任何不真實(shí)的陳述和事項(xiàng)，如果發(fā)行人沒有違反上述原則，證券主管機(jī)關(guān)準(zhǔn)予注冊(cè)，否則不予注冊(cè)。在核準(zhǔn)制管理下，證券主管機(jī)關(guān)接到企業(yè)證券發(fā)行申請(qǐng)后，組織審核委員會(huì)對(duì)申報(bào)材料是否符合有關(guān)法律和法規(guī)規(guī)定的發(fā)行條件進(jìn)行審核，對(duì)符合條件的予以批準(zhǔn)，并有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的證券發(fā)行申請(qǐng)。

(四)證券發(fā)行承銷

證券發(fā)行經(jīng)主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，由證券承銷商組成承銷團(tuán)進(jìn)行承銷，并簽訂承銷協(xié)議。證券承銷方式主要有承購包銷、余額包銷與代銷三種方式，國際上通常采用的是承購包銷和余額包銷。發(fā)行人在披露有關(guān)發(fā)行信息后，向社會(huì)公開進(jìn)行招募，社會(huì)公眾認(rèn)購證券。發(fā)行承銷期結(jié)束后，發(fā)行成功的可以選擇在證券交易所掛牌交易。