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寧波
股票回購具有兩大現(xiàn)實意義
股票回購對當前的股市應能產(chǎn)生兩方面的積極影響：
首先，股票回購能夠有效維護上市公司的投資價值不被過分低估。國外的經(jīng)驗表明，當公司股價相對于公司凈資產(chǎn)甚至現(xiàn)金資產(chǎn)被嚴重低估時，它向市場傳遞的是不利于公司發(fā)展的錯誤信號，公司就有必要采取必要的措施。股票回購向市場傳遞公司對股價嚴重低迷不滿的信息，能夠扭轉股價過分低迷的現(xiàn)狀。一旦實施回購，公司每股凈資產(chǎn)和盈利能力等財務指標都將得到提高，能夠提升公司的投資價值。
將這種意義放大，股票回購對整個股票市場的意義就在于，它能夠避免市場出現(xiàn)上市公司投資價值被普遍低估的現(xiàn)象長期存在，在現(xiàn)階段對穩(wěn)定股市有極為重要的意義。當前的深滬股市平均市贏率只有15倍，市場的觀念仍以公司治理結構的問題、股權分置的問題等為借口，低估上市公司的投資價值。在股市跌破千點時悲觀的投資者還在預期會跌到700點去，如何才能扭轉市場這種不斷看空的觀點呢?回購股份，讓市場重新認識上市公司的投資價值是一個有效的手段。
其次，在解決股權分置問題的大背景下，允許回購股票對上市公司非流通股東來說較大的現(xiàn)實意義，會促使上市公司在情況允許的前提下積極嘗試。比如，在股價嚴重低估的情況下部分回購股票能夠促使股價回升，能夠穩(wěn)定并提高其持有股份的市場流通價值。而且，在需要給予流通股東補償?shù)那闆r下，適當減少社會公眾股的數(shù)量就等于說可能降低獲得上市流通權利需要支付的對價。
因此，我們認為允許上市公司回購股票的政策出臺能夠在引導極端悲觀的投資者重新樹立價值投資理念和投資信心方面起到一定的積極作用，是在當前情況下能夠穩(wěn)定股市的重要措施之一。當然，二級市場和投資者可能仍然不太認同，期待更為實質(zhì)性的穩(wěn)定措施出臺，那是另一回事。
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