財務風險是指企業(yè)因借款無法支付本息而破產(chǎn)的可能性。目前，針對這類風險，大部分文章都進行了詳細的分析，并提出了防范的方法，但這些方法大多是從融資渠道的選擇和減少負債兩個方面進行探討。事實上，債務融資是許多企業(yè)采用的一種融資方式。一方面融資渠道有限，另一方面可以獲得財務杠桿效益。財務風險作為一種信號，促使企業(yè)關(guān)注到期債務，儲備必要的現(xiàn)金以應對破產(chǎn)風險。因此，企業(yè)經(jīng)營者加強財務風險管理，建立健全財務預警體系顯得尤為必要。一是建立短期財務預警體系，編制現(xiàn)金預算。就企業(yè)的短期經(jīng)營而言，企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營，并不完全取決于企業(yè)是否盈利，而是取決于企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金流。對經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)，應收賬款、應付賬款和存貨應總體穩(wěn)定。因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般應大于凈利潤。盡管企業(yè)界對全面預算管理存在一些抱怨，但90%的世界500強企業(yè)都建立了全面預算管理體系。預算管理系統(tǒng)的核心是現(xiàn)金流量預算的編制。準確的現(xiàn)金流量預算可以為企業(yè)提供預警信號，使經(jīng)營者能夠盡快采取措施。為準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應將具體目標進行匯總，并以定量的形式表達預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務狀況和計劃。同時，對于未來現(xiàn)金收支，以周、月、季、半年或一年為預測期，建立滾動現(xiàn)金流量預算，找出影響企業(yè)現(xiàn)金流量的關(guān)鍵因素。同時，運用敏感性分析方法編制動態(tài)現(xiàn)金流量預算方案，以應對不斷變化的市場格局。二是建立長期財務預警體系，建立財務分析指標體系。企業(yè)財務風險的表現(xiàn)主要表現(xiàn)為：現(xiàn)金流量不足、企業(yè)不能及時償還到期債務、銷售額異常下降、現(xiàn)金大幅下降和應收賬款大幅增加、部分財務比率異常、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下降、資金損失等資產(chǎn)負債率大幅度提高。通過對一些定量財務指標的分析，如償債能力指標、盈利能力等指標，可以判斷企業(yè)面臨的財務風險大小。

長期償債能力主要包括資產(chǎn)負債率，特別是有形資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息倍數(shù)等，有形資產(chǎn)負債率=負債總額/有形資產(chǎn)總額。比例越小，企業(yè)的長期償債能力越強。產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益總額，反映所有者權(quán)益對債權(quán)權(quán)益的保護程度。價值越低，企業(yè)的長期償債能力越強。利息收入的倍數(shù)=息稅前利潤和稅金/利息支出，反映盈利能力對償債能力的保證程度。一般來說，利息收入的倍數(shù)越高，償債的保障程度就越高。

盈利能力指標主要包括總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等，總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/平均總資產(chǎn)。比率越高，資產(chǎn)利用效率越高。股權(quán)收益率是反映自有資金投資收益水平的指標，是企業(yè)盈利能力指標的核心。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。比例越高，對投資者和債權(quán)人的保護程度就越高。第三，建立最佳的資本結(jié)構(gòu)。最佳資本結(jié)構(gòu)是指資本成本最低、公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)籌資的目標結(jié)構(gòu)。目前最佳的資本結(jié)構(gòu)決策方法有綜合成本比較法、每股收益分析法和公司價值比較法。綜合成本比較法以綜合成本最低為決策標準，每股收益分析法以每股收益最高為決策標準。公司價值比較法在考慮風險的同時，以公司價值最大化為決策標準。因此，建議采用公司價值比較法。企業(yè)在募集資金前，應先對所需資金進行預測，根據(jù)當年留存利潤計算出幾種可供選擇的債務規(guī)模，再根據(jù)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)計算出不同債務規(guī)模對應的公司價值。首先，我們可以根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)所選擇的債務規(guī)模來度量財務風險。財務杠桿系數(shù)是指每股利潤的變動是息稅前利潤變動的倍數(shù)。如果杠桿系數(shù)過高，說明企業(yè)承擔了較大的風險。至于杠桿率有多高合適，要看企業(yè)的具體情況。如果根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)選擇的債務規(guī)模計算的杠桿率過高，就必須進行調(diào)整。（2） 合理安排債務期限結(jié)構(gòu)債務按期限可分為長期債務和短期債務。相對而言，長期債務成本高，風險低；短期債務成本低，風險高。企業(yè)追求低成本，應選擇短期債務；追求低風險，應選擇長期債務。如何正確安排債務期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)降低成本、控制風險具有重要意義。企業(yè)可以先確定債務規(guī)模，然后按照正常的融資組合將債務分為長期債務和短期債務。即企業(yè)流動資產(chǎn)所需資金通過短期負債籌集，長期資產(chǎn)所需資金通過長期負債和自有資金籌集。然后用速動比率和現(xiàn)金比率來評價企業(yè)的短期償債能力，用資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率來評價企業(yè)的長期償債能力，從而可以看出當前的期限結(jié)構(gòu)是否降低了企業(yè)的償債能力。如果目前的結(jié)構(gòu)使償債能力過低，財務風險過高，則傾向于采取保守的融資組合，即多使用長期負債；反之，則采取風險融資組合，即多使用短期負債。綜上所述，在企業(yè)經(jīng)營管理中，要建立財務危機預警指標體系，加強融資、投資、資本回收、收益分配等風險管理，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化。你知道嗎