（1） 財(cái)政資金；

（2）金融機(jī)構(gòu)貸款；

（3）同業(yè)拆借；

（4）企業(yè)自籌資金；

（5）企業(yè)內(nèi)部籌資；

（6）公債融資；

（7）股票融資；（8）商業(yè)信貸融資。

這些融資渠道只不過(guò)是內(nèi)部和外部的。從內(nèi)部看，它包括企業(yè)自身積累和內(nèi)部集資；從外部看，它包括股權(quán)融資和債務(wù)融資，可以由財(cái)政資金、商業(yè)銀行貸款、企業(yè)間拆借等多種融資方式組成，無(wú)論是哪種融資方式，都可以組合，可以滿足企業(yè)的資金需求。然而，從企業(yè)納稅的角度來(lái)看，這些融資渠道的稅收效應(yīng)卻大相徑庭。一些融資渠道可以有效幫助企業(yè)減輕稅負(fù)，獲得稅收優(yōu)惠。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)自行積累融資承擔(dān)的稅負(fù)比金融機(jī)構(gòu)貸款承擔(dān)的稅負(fù)重，金融機(jī)構(gòu)貸款承擔(dān)的稅負(fù)比企業(yè)間借貸融資承擔(dān)的稅負(fù)重，企業(yè)間拆借融資所承擔(dān)的稅負(fù)要比企業(yè)內(nèi)部集資所承擔(dān)的稅負(fù)重。從節(jié)稅籌劃的角度看，內(nèi)部集資和企業(yè)間拆借的效果最好（尤其是企業(yè)之間存在稅率差異時(shí)），其次是金融機(jī)構(gòu)貸款，自我積累的效果最差。究其原因，國(guó)內(nèi)集資和同業(yè)拆借涉及的部門(mén)和機(jī)構(gòu)較多，容易因稅收分散而增加融資成本，降低債務(wù)稅收抵免效應(yīng)。稅法規(guī)定，納稅人在經(jīng)營(yíng)期間向金融機(jī)構(gòu)借款的利息費(fèi)用，按照實(shí)際發(fā)生額扣除；納稅人向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息費(fèi)用，不高于計(jì)算數(shù)額的，準(zhǔn)予扣除按同期同類金融機(jī)構(gòu)貸款利率執(zhí)行。但是，企業(yè)增資支付的股利、紅利，不能稅前扣除。因此，將發(fā)行股票融資與發(fā)行債券融資進(jìn)行比較，由于發(fā)行債券融資的利息費(fèi)用可以作為財(cái)務(wù)費(fèi)用稅的第一線，因此這種融資方式可以縮小所得稅稅基，減輕稅負(fù)。但是，股利的稅前分配不能通過(guò)發(fā)行股票來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先進(jìn)行債務(wù)融資和股權(quán)融資，充分發(fā)揮債券的“稅盾”作用。融資活動(dòng)不可避免地涉及償債。實(shí)現(xiàn)合理節(jié)稅的關(guān)鍵在于利用利息分?jǐn)偝杀镜姆绞讲煌?，資本流動(dòng)雙方的關(guān)系不同，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的地位不同。金融機(jī)構(gòu)貸款核算方法和利率相對(duì)穩(wěn)定，變動(dòng)幅度較小，節(jié)稅空間不大。企業(yè)間同業(yè)拆借在計(jì)息、資金回收期等方面有較大的靈活性和回旋余地，為節(jié)稅創(chuàng)造了有利條件。

特別是企業(yè)內(nèi)部委托貸款的資金轉(zhuǎn)移，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍可以由企業(yè)自行決定。通過(guò)設(shè)定不同的利率，利潤(rùn)可以轉(zhuǎn)移。例如，如果利息支出發(fā)生在高稅收地區(qū)，稅前利潤(rùn)減少，或利息收入發(fā)生在低稅收地區(qū)，集團(tuán)的整體稅負(fù)可以降到最低。你知道嗎