眾籌的主要法律風(fēng)險(xiǎn)是

1.非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)是

從形式上看，眾籌與非法集資非常相似。很多人甚至將眾籌等同于非法集資，從根本上否定了眾籌的合法性。然而，這種觀點(diǎn)忽略了眾籌與非法集資的根本區(qū)別，即是否存在社會(huì)危害性的差異，因此不妥

然而，根據(jù)我國(guó)《公司法》，股東人數(shù)是有限的。實(shí)際投資者只能通過(guò)持股方式成為項(xiàng)目公司的（隱名）股東。因此，股權(quán)眾籌必然面臨著持股中可能存在的各種法律風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目發(fā)起人和融資平臺(tái)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)眾籌融資的項(xiàng)目發(fā)起人、平臺(tái)和投資者所擁有的信息是不對(duì)稱的。項(xiàng)目發(fā)起人和平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目和項(xiàng)目發(fā)起人的信用狀況有充分的了解，而投資者對(duì)項(xiàng)目和項(xiàng)目發(fā)起人的信用狀況了解甚少。眾籌的投資者都是小投資，不可能親自或聘請(qǐng)第三方對(duì)項(xiàng)目和項(xiàng)目發(fā)起人的信用狀況進(jìn)行盡職調(diào)查。因此，信息不對(duì)稱所帶來(lái)的欺詐風(fēng)險(xiǎn)難以消除

4.眾籌融資被認(rèn)定為“公開(kāi)發(fā)行證券”的風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)《證券法》第十條明確規(guī)定“非公開(kāi)發(fā)行證券不得以廣告方式進(jìn)行，公開(kāi)勸說(shuō)或變相披露”。眾籌平臺(tái)在募集資金的過(guò)程中，不必面對(duì)特定的對(duì)象，而且數(shù)量往往超過(guò)200家，如何防止眾籌被認(rèn)定為非法融資，《中華人民共和國(guó)刑法》第一百七十六條和第一百九十二條分別規(guī)定了兩種情形罪名：“非法吸收公眾存款罪或者變相吸收公眾存款罪”、“集資詐騙罪”。最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》（以下簡(jiǎn)稱“解釋第18號(hào)”）對(duì)刑法第一百七十六條、第一百九十二條的適用作了明確規(guī)定，《刑法》第192條和第18條被視為懸在眾籌項(xiàng)目發(fā)起人和平臺(tái)上的達(dá)摩克利斯之劍。如果這兩類參與人不慎，可能觸犯法律紅線，導(dǎo)致被監(jiān)禁

第18號(hào)解釋規(guī)定了四種情形，可以認(rèn)定為“非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款”，只要他們同時(shí)被附身，犯罪就會(huì)發(fā)生。有三種眾籌融資方式無(wú)法完全避免。因此，要避免眾籌融資涉嫌違法犯罪，最重要的一點(diǎn)就是要避免文章提到的第三種情況，即目前在一定時(shí)期內(nèi)不承諾償還本息或以貨幣、實(shí)物、權(quán)益等形式支付回報(bào)，國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)均聲稱眾籌并非非法融資，均明確項(xiàng)目發(fā)起人不能以股權(quán)和資本作為回報(bào)，不能承諾任何財(cái)務(wù)收入，但在司法解釋中如何規(guī)避實(shí)物返還的限制存在一定的模糊空間。如果按照司法解釋的字面理解，只要退貨是實(shí)物，就可能是違法的。眾籌項(xiàng)目的發(fā)起人和平臺(tái)應(yīng)該明確，他們回饋給投資者的是一種產(chǎn)品或某種服務(wù)，這種產(chǎn)品或服務(wù)直接來(lái)自項(xiàng)目前期或項(xiàng)目前期衍生的內(nèi)容。此外，應(yīng)當(dāng)明確的是，認(rèn)定非法集資罪的關(guān)鍵在于被害人及其對(duì)金融秩序的危害的不確定性，而不是行為的形式特征

與眾籌有關(guān)的另一種犯罪是“集資詐騙罪”，刑法第一百九十二條規(guī)定的。文章認(rèn)為，以非法占有為目的，采取詐騙手段非法集資，構(gòu)成集資詐騙罪。第18號(hào)解釋第4條明確了“非法占有目的”的構(gòu)成。因此，眾籌項(xiàng)目的發(fā)起人應(yīng)當(dāng)將募集資金用于項(xiàng)目計(jì)劃中確定的項(xiàng)目和項(xiàng)目，按照眾籌規(guī)則公示資金使用情況，項(xiàng)目失敗后按規(guī)定退還資金。這樣，就不會(huì)被視為“以非法占有為目的”

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