《中華人民共和國公司法》第一百三十條股票的發(fā)行，應(yīng)當(dāng)遵循公開、公平、公正的原則，同一股份享有相同的權(quán)益。同一次發(fā)行，不得以相同的發(fā)行條件和價(jià)格發(fā)行?！吨腥A人民共和國公司法》第一百三十一條：股票的發(fā)行價(jià)格可以高于票面價(jià)值，超過票面價(jià)值的，不得低于票面價(jià)值，發(fā)行股票超過面值的溢價(jià)計(jì)入公司資本公積，由國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。溢價(jià)發(fā)行股票的具體管理辦法由國務(wù)院證券監(jiān)督管理系統(tǒng)另行規(guī)定發(fā)行和交易應(yīng)以公司制為標(biāo)準(zhǔn)體系。然而，我國的股票市場(chǎng)在公司制度沒有得到嚴(yán)格的法律規(guī)制之前，已經(jīng)形成并迅速發(fā)展起來。我國《公司法》制定后，股票發(fā)行和交易制度的許多內(nèi)容都受到《公司法》的規(guī)范，股票發(fā)行價(jià)格的規(guī)范化管理就是其中之一。從數(shù)量上看，發(fā)行價(jià)格決定了發(fā)行人與投資者之間的投融資關(guān)系，決定了新老股東之間的股東權(quán)益平衡（如發(fā)行新股時(shí)）。因此，《公司法》規(guī)定，股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)當(dāng)記載在招股說明書中，并規(guī)定了股票發(fā)行價(jià)格的確定原則

公司法第130條規(guī)定：“同時(shí)發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價(jià)格條件應(yīng)當(dāng)相同。任何單位和個(gè)人所認(rèn)購的每一股，應(yīng)當(dāng)支付相同的價(jià)格?！边@一規(guī)定可謂“同一發(fā)行，同一價(jià)格”，這是確定股票發(fā)行價(jià)格的基本原則。我國《公司法》對(duì)股票發(fā)行價(jià)格的規(guī)定符合股票的性質(zhì)，股票發(fā)行不是一種授權(quán)證券，只是對(duì)現(xiàn)有股東權(quán)利的承認(rèn)。也就是說，股東的權(quán)利不是由股份創(chuàng)造的。股份有限公司依法設(shè)立，股東權(quán)利依法確定后，公司才能向股東發(fā)行股份，作為對(duì)股東權(quán)益的確認(rèn)。此時(shí)，發(fā)行的股票具有與股東權(quán)利密不可分的證券性質(zhì)，即我國《公司法》規(guī)定，“股票是公司發(fā)行的證明股東所持股份的憑證”。股份發(fā)行是發(fā)行人為設(shè)立股份有限公司或者擴(kuò)大資本金而募集股份，由認(rèn)購人交付股份的法律行為。股票發(fā)行的實(shí)質(zhì)是公司法人的組織過程，即以認(rèn)購股份為條件，向公司法人成員（即股東）征集股份的組織過程。因此，股票發(fā)行所反映的公司與股東之間的關(guān)系不是一種商品交易關(guān)系，而是一種資本組織關(guān)系。投資者按照發(fā)行的股票認(rèn)購或者“購買”股票，不屬于交易性質(zhì)。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，股票發(fā)行分為兩個(gè)階段：發(fā)行或認(rèn)購股票和交付股票。在股票募集或認(rèn)購階段，投資者按照股票發(fā)行價(jià)格認(rèn)購股票。投資者認(rèn)購股份并支付股款后，不能立即獲得股份，只能獲得成為公司股東的權(quán)利。股份有限公司經(jīng)依法登記設(shè)立后，才能向股東正式交付股份。這時(shí)，股票發(fā)行就結(jié)束了，股票可以作為資本憑證進(jìn)入流通領(lǐng)域，成為商品。根據(jù)《公司法》第一百三十六條的規(guī)定，公司最終未能成立，或者公司募集了足夠的股份，但尚未辦理設(shè)立登記的，投資者即使支付了出資，也不能按照發(fā)行價(jià)格取得股份。此時(shí)，如果發(fā)行人向投資者交付股票，所交付的股票也“無效”

由此可見，股票的發(fā)行價(jià)格具有以下性質(zhì)：第一，股票的發(fā)行價(jià)格不是股票的“商品價(jià)格”，也不是公司與股東之間交易的股票價(jià)格，因?yàn)?，與普通商品（包括交易所市場(chǎng)上的股票）不同，未發(fā)行的股票（即發(fā)行人向股東交付股票前的股票）沒有價(jià)值，而普通商品（包括交易所市場(chǎng)上的股票）在交易前有價(jià)值和市價(jià)。第二，股票的發(fā)行價(jià)格本質(zhì)上是對(duì)投資金額的要求和證明，即在募集股份時(shí)，股票的發(fā)行價(jià)格是投資者為獲得每股股份所應(yīng)投入的資金量；股票交付后，股票的發(fā)行價(jià)格為投資者在每股中投入的資本額。第三，股票可以面額發(fā)行，也可以溢價(jià)發(fā)行。但是，無論以什么價(jià)格發(fā)行，發(fā)行價(jià)格都代表每股的投資額。由于股票的發(fā)行價(jià)格只代表每股的投資額，故注冊(cè)資本只包括發(fā)行價(jià)格的面值部分，溢價(jià)部分計(jì)入資本公積，法律依據(jù)公司制原則規(guī)定同一發(fā)行、同一價(jià)格是合理的。股份有限公司的資本構(gòu)成有兩個(gè)基本原則：一是股份的平均分配；第二，我們應(yīng)該享有相同的權(quán)利和利益。同股同權(quán)、同股同利是股份有限公司制度的基石。作為同一股同權(quán)利、同一股同利潤(rùn)的前提，每股所代表的資本額是相等的。否則，同股同權(quán)、同股同利就沒有實(shí)際意義。因此，在股份有限公司的組建過程中，投資者必須能夠以相同的投資額獲得相同數(shù)額的股東權(quán)益，這體現(xiàn)在股票發(fā)行價(jià)格上，即“同股同價(jià)”。需要注意的是，同一發(fā)行價(jià)格僅限于同一次發(fā)行。股份有限公司存續(xù)期間，可以多次發(fā)行股票。由于公司資本處于不斷變化的過程中，以已發(fā)行股份為代表的實(shí)際資本額也隨之變化；如果一家公司的股票上市，它的市場(chǎng)價(jià)格是不斷變化的。為了維護(hù)新老股東之間的權(quán)益平衡，公司在發(fā)行新股時(shí)，必須根據(jù)公司凈資產(chǎn)、股票市場(chǎng)價(jià)格等因素確定發(fā)行價(jià)格。新股的發(fā)行價(jià)格可以與老股完全不同，在實(shí)踐中，有一種方式違背了“同一發(fā)行，同一價(jià)格”的規(guī)律，即以不同的價(jià)格發(fā)行。所謂不同價(jià)格發(fā)行，是指同時(shí)存在兩個(gè)以上的發(fā)行價(jià)格。在前一個(gè)時(shí)期的中國股市中，這種現(xiàn)象非常普遍?；痉椒ㄊ前l(fā)起人（主要是國有股）按照股票面值將資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股票，即按面值發(fā)行股票，公司股和公開發(fā)行的個(gè)人股以高于股票面值的價(jià)格認(rèn)購，即，溢價(jià)發(fā)行股票主要有兩種觀點(diǎn)支持不同價(jià)格的發(fā)行：一種觀點(diǎn)認(rèn)為，國有股大多是現(xiàn)有企業(yè)，其資產(chǎn)往往被低估，或者在轉(zhuǎn)股時(shí)不評(píng)估企業(yè)的整體價(jià)值，因此，他們需要通過其他股東的溢價(jià)投入得到補(bǔ)償。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，以不同價(jià)格發(fā)行可以使公司獲得發(fā)行利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值。事實(shí)上，兩種觀點(diǎn)都認(rèn)為，不同價(jià)格發(fā)行股票，使得低價(jià)認(rèn)購股票的股東從高價(jià)認(rèn)購股票的股東那里獲得額外收益（因?yàn)榘l(fā)行后公司所有資產(chǎn)按股票平均分配），而且這種收入是合理的。其實(shí)，這種理性根本不存在。對(duì)于上述第一種觀點(diǎn)，資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)該在股份轉(zhuǎn)換之前進(jìn)行，而不是在股份轉(zhuǎn)換之后進(jìn)行。轉(zhuǎn)股后發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)評(píng)估不當(dāng)?shù)模瑧?yīng)當(dāng)重新評(píng)估轉(zhuǎn)股，不得直接以溢價(jià)部分的資本收益作為補(bǔ)償。否則，無論未評(píng)估資產(chǎn)的資本收益高于或低于溢價(jià)部分的資本收益，都存在部分股東無償分享其他股東投資的問題。另外，對(duì)于其他股東來說，補(bǔ)償ass顯然是不公平的