套期保值方法

1.生產(chǎn)者的銷售期套期保值

無論是向市場提供農(nóng)副產(chǎn)品的農(nóng)民還是向市場提供銅、錫、鉛、油等基本原材料的企業(yè)，作為社會商品的供應(yīng)商，為確保其已經(jīng)生產(chǎn)并準(zhǔn)備好提供給市場或仍在生產(chǎn)過程中并將在未來向市場銷售商品，以防止正式銷售過程中價格可能下跌而造成損失，可采用銷售期套期保值的交易方法降低價格風(fēng)險，也就是說，在期貨市場上作為賣方出售等量的期貨作為套期保值手段

2.在經(jīng)營者出售期間進(jìn)行套期保值

對于經(jīng)營者來說，他面臨的市場風(fēng)險是，當(dāng)商品在收購后未被轉(zhuǎn)售時，商品價格將下跌，這將減少他的營業(yè)利潤甚至虧損。為規(guī)避此類市場風(fēng)險，運(yùn)營商可采用銷售期套期保值方法進(jìn)行價格保險

3.加工者綜合套期

加工者的市場風(fēng)險來自買賣。他不僅擔(dān)心原材料價格上漲，還擔(dān)心成品價格下跌，還擔(dān)心原材料上漲和成品價格下跌。只要加工者所需的材料和加工后的成品能夠在期貨市場交易，他就可以利用期貨市場進(jìn)行全面套期保值，即對所購原材料的購買期和其產(chǎn)品的銷售期進(jìn)行套期保值，可以解除他的擔(dān)憂，鎖定他的加工利潤，從而進(jìn)行加工和生產(chǎn)

套期保值策略

以更好地達(dá)到套期保值的目的，企業(yè)在進(jìn)行套期保值交易時必須注意以下程序和策略

（1）堅持“平等和相對性”原則，“平等”是指期貨交易的商品必須與現(xiàn)貨交易的商品類型相同或數(shù)量一致市場“相對”是指在兩個市場中采取相反的交易行為，如在現(xiàn)貨市場買入和在期貨市場賣出，反之亦然。（2）選擇具有一定風(fēng)險的現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值。如果市場價格相對穩(wěn)定，則無需進(jìn)行套期保值，并且套期保值交易需要支付一定的費(fèi)用

（3）將凈風(fēng)險金額與套期保值費(fèi)用進(jìn)行比較，最終確定是否進(jìn)行套期保值

（4）根據(jù)價格的短期趨勢預(yù)測，計算基準(zhǔn)的預(yù)期變動金額（即現(xiàn)貨價格與期貨價格的差額），計劃和實(shí)施進(jìn)出期貨市場的時機(jī)

套期保值中的基差應(yīng)用

基差是指某一商品在特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與同一商品的特定期貨合約價格之間的差額。基準(zhǔn)=現(xiàn)貨價格-期貨價格。未注明的，期貨價格為接近現(xiàn)貨月份的期貨合同價格?；A(chǔ)不完全等于頭寸成本，但基礎(chǔ)的變化取決于頭寸成本。持倉成本歸根結(jié)底反映了期貨價格與現(xiàn)貨價格基本關(guān)系的本質(zhì)特征，其基礎(chǔ)是期貨價格與現(xiàn)貨價格實(shí)際運(yùn)行和變化的動態(tài)指標(biāo)。雖然期貨價格和現(xiàn)貨價格的變化方向基本相同，但變化幅度往往不同。因此，基礎(chǔ)并非一成不變。隨著現(xiàn)貨價格和期貨價格的不斷變化，基差時而擴(kuò)大，時而縮小。最后，由于現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同，在期貨合約的交割月份基差趨于零。基差的變化對套期保值者來說非常重要，因為基差是由現(xiàn)貨價格和期貨價格的變化范圍和方向不一致引起的。因此，只要套期保值者隨時觀察基差的變化，選擇一個有利的時間完成交易，就會取得更好的套期保值效果，甚至獲得額外的收益。同時，基差的變化比期貨價格和現(xiàn)貨價格相對穩(wěn)定，這為套期保值交易創(chuàng)造了非常有利的條件。此外，基礎(chǔ)的變化主要受頭寸成本的影響，這通常比觀察現(xiàn)貨價格或期貨價格的變化要方便得多。因此，套期保值者熟悉基差的變化是有益的

套期保值的效果主要取決于基差的變化。從理論上講，如果套期保值開始和結(jié)束時基礎(chǔ)不發(fā)生變化，其結(jié)果必然是交易者在兩個市場上的損益相反，數(shù)量相等，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避價格風(fēng)險的目的。然而，在實(shí)際交易活動中，基礎(chǔ)不能保持不變，這將對套期保值交易產(chǎn)生不同的影響