一、什么是證券發(fā)行

證券發(fā)行是指符合發(fā)行條件的企業(yè)組織或政府組織以籌集資金為直接目的，依照法律規(guī)定的程序向社會投資人公開要約出售代表一定權利的資本證券的行為。在其他國家中,證券發(fā)行還包括以非公開要約進行的證券私募方式，實踐中稱之為“證券配售”。

我國的證券發(fā)行具有以下特征：

⑴證券發(fā)行是符合條件的企業(yè)組織或政府組織依法從事的以籌資為目的的商業(yè)行為。中國目前的證券法對于證券發(fā)行人規(guī)定有一定的資格和條件限制，其中股票發(fā)行人須為符合一定條件的股份公司，基金證券發(fā)行人須為經(jīng)特批而設立的基金組織，債券發(fā)行人主要為政府組織和經(jīng)特許的企業(yè)組織。

⑵證券發(fā)行是發(fā)行人向社會投資人以公開募集方式從事的籌資行為。證券發(fā)行要約實質(zhì)上表現(xiàn)為發(fā)行人向不特定多數(shù)人的募集要約，其要約內(nèi)容和程序受到特別法的規(guī)制;證券發(fā)行的標的實際表現(xiàn)為同等單位、同等面值和同等發(fā)行價格的標準證券;故證券發(fā)行和認購實際上是一標準化交易和公開交易的過程，這與單個籌資主體吸收個別投資人的投資或貸款的協(xié)議行為有本質(zhì)差別。根據(jù)我國《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第81條第10項的規(guī)定，證券要約是向特定人或非特定人發(fā)出購買或銷售某種股票的意思表示;這里所說的向特定人要約是指私募要約或大宗交易要約。理論上仍有爭議。

⑶證券發(fā)行本質(zhì)上是指發(fā)行人發(fā)行資本證券的行為，發(fā)行人所承諾的證券上權利以投資收益請求權為核心，但其相關權利的內(nèi)容較為廣泛，例如股票所代表的股東權利,債券所代表的長期債權，基金證券所代表的信托受益人權利等;并且我國的證券發(fā)行,特別是股票發(fā)行，通常不以單純的一次性發(fā)行為內(nèi)容，發(fā)行人往往追求證券發(fā)行與上市的雙重后果，其目的在于提高證券發(fā)行的效率，建立某種長期穩(wěn)定的融資渠道，由此使得證券發(fā)行與證券上市規(guī)則具有了相關性,造成實踐中對證券發(fā)行與證券上市概念混用的情況。

⑷前述特征決定了證券發(fā)行行為具有較強的技術性和復雜的程序性。我國法律對于證券發(fā)行準備、證券發(fā)行中介機構(gòu)、證券發(fā)行信息披露和證券發(fā)行方式均設有較嚴格的條件規(guī)則和程序規(guī)則。實際上，在現(xiàn)代證券法實踐中，凡說到證券公開發(fā)行，通常意味著這一行為是遵循公開和公正原則進行的，是在證券中介機構(gòu)協(xié)助下進行的，并且是依照特別法規(guī)定的程序進行的。因而證券發(fā)行行為在性質(zhì)上不同于普通的投資行為、借貸行為或其他合同行為。

二、上市價格由誰直接規(guī)定的

上市價格的定價一般會參去路演的方式，確定一個價格區(qū)間，再根據(jù)市場情況，確定具體的發(fā)行價格!至于上市價格就由市場資金決定了。一般股票的上市價格都會參考所在環(huán)境的市盈率，公司本身的盈利水平以及相關企業(yè)的價格定出，這就是對比效應。

開盤價是由集合競價來定的，集合競價的具體方式是;

第一步：確定有效委托在有漲跌幅限制的情況下，有效委托是這樣確定的：根據(jù)該只證券上一交易日收盤價以及確定的漲跌幅度來計算當日的最高限價、最低限價。有效價格范圍就是該只證券最高限價、最低限價之間的所有價位。限價超出此范圍的委托為無效委托，系統(tǒng)作自動撤單處理。

第二步：選取成交價位。首先，在有效價格范圍內(nèi)選取使所有委托產(chǎn)生最大成交量的價位。如有兩個以上這樣的價位，則依以下規(guī)則選取成交價位：

(1)高于選取價格的所有買委托和低于選取價格的所有賣委托能夠全部成交。

(2)與選取價格相同的委托的一方必須全部成交。如滿足以上條件的價位仍有多個，則選取離昨市價最近的價位。

第三步：集中撮合處理所有的買委托按照委托限價由高到低的順序排列，限價相同者按照進入系統(tǒng)的時間先后排列;所有賣委托按委托限價由低到高的順序排列，限價相同者按照進入系統(tǒng)的時間先后排列。依序逐筆將排在前面的買委托與賣委托配對成交，即按照“價格優(yōu)先，同等價格下時間優(yōu)先”的成交順序依次成交，直至成交條件不滿足為止，即不存在限價高于等于成交價的叫買委托、或不存在限價低于等于成交價的叫賣委托。所有成交都以同一成交價成交。

以上就是小編為大家整理的關于“證券發(fā)行價是由誰直接規(guī)定的”的內(nèi)容，證券發(fā)行價一般是由根據(jù)市場情況而定的，不是由一個人決定的。如果讀者有關于證券發(fā)行的法律問題，可以來律霸網(wǎng)咨詢。