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股指期貨套期保值原理簡介
例如，假設(shè)9月1日滬深300(2526.071,-37.00,-1.44%)指數(shù)為3500點，而10月份到期的股指期貨合約價格為3600點(被高估)，那么套利者可以借款108萬元(借款年利率為6%)，在買入滬深300指數(shù)對應的一籃子股票(假設(shè)股票指數(shù)對應的成分股在套利期間不分紅)的同時，以3600點的價格開倉賣出1張該股指期貨合約(合約乘數(shù)為300元/點)。當該股指期貨合約到期時，假設(shè)滬深300指數(shù)為3580點，則該套利者在股票市場可獲利108萬*(3580/3500)-108萬=2.47萬元，由于股指期貨合約到期時是按交割結(jié)算價來結(jié)算的，其價格也近似于3580點，則賣空1張股指期貨合約將獲利(3600-3580)*300=6000元。2個月期的借款利息為2*108萬元*6%/12=1.08萬元，這樣該套利者通過期現(xiàn)套利交易可以獲利2.47+0.6-1.08=1.99萬元。
期現(xiàn)套利對于股指期貨市場非常重要。一方面，正因為股指期貨和股票市場之間可以套利，股指期貨的價格才不會脫離股票指數(shù)的現(xiàn)貨價格而出現(xiàn)離譜的價格。另一方面，套利行為有助于股指期貨市場流動性的提高。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場的交易量，也增加了股票市場的交易量。
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