你都知道一個公司，如果想要順利發(fā)展下去，有些公司可能會采用發(fā)行債券的方式來維持。那么公司債券如何發(fā)行的應(yīng)該怎么定價？根據(jù)國家的相關(guān)規(guī)定來看，應(yīng)該以企業(yè)債券二級市場的規(guī)則來進(jìn)行定價。下面我們一起來詳細(xì)的了解。

一、怎樣定價?

1、參照企業(yè)債券發(fā)行利率。

從理論上分析，如果兩只企業(yè)債券的信用評級相同、資質(zhì)相當(dāng)，債券發(fā)行的市場時機(jī)接近，且前一只債券的市場認(rèn)同度高，則本只債券利率的確定可參照前只債券來進(jìn)行。但這首先嚴(yán)格依賴于信用評級的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)、評級結(jié)果可信度要高，其次，投資者對相同評級的企業(yè)債券，則會更加關(guān)注發(fā)行人所處的地域、行業(yè)、盈利保證、企業(yè)形象和政府的支持度等綜合因素。采用本方法時必須要對以上因素給予充分考慮，可以一定的標(biāo)準(zhǔn)對以上因素進(jìn)行權(quán)重分配并確定各因素分值，對債券總分值作比較分析，并按差異值修正前支債券的利率，最終確定本支債券的利率。

2、以企業(yè)債券二級市場收益率作參考。

目前，我國企業(yè)債券的上市集中于上海證券交易所，以上交所上市的企業(yè)債券的二級市場收益率水平為依據(jù)，尋找債券到期期限和信用級別與擬發(fā)行債券相同的品種，進(jìn)而確定債券的利率。這一方法需要上市的企業(yè)債券品種足夠充分，二級市場要有充分的流動性，市場收益率的確定不存在操縱或偶然現(xiàn)象(如某個投資者大量債券的急于變現(xiàn))。目前上交所上市的企業(yè)債券僅為11只，上市金額206億元，日均成交量不足千萬元，交投稀少。此方法目前并不可取。

3、以國債利率作參考。

一國的國債利率水平作為無風(fēng)險資金的成本水平，應(yīng)成為各金融產(chǎn)品的定價基礎(chǔ)。因此，企業(yè)債券的定價可以在國債利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行。由于企業(yè)債券不同于國債，在稅收、信用、流動性、功能(比如能否用于回購)等方面都存在較大差別，因此，企業(yè)債券定價應(yīng)按照以下思路進(jìn)行：“企業(yè)債券利率=國債利率 稅收利差 信用利差 流動性利差 功能利差 發(fā)行時機(jī)利差 其他因素利差”。這是這一方法的基本思路，即按國債的利率水平進(jìn)行因素利差調(diào)整后確定企業(yè)債券的利率。而如何確定國債的利率水平又成為一個關(guān)鍵的問題。

目前，中國的國債市場分作銀行間債券市場和交易所債券市場，兩個市場處于分割的狀態(tài)，未形成一個統(tǒng)一的國債市場。因而，中國的國債收益率曲線在這種客觀背景下很難做出，究竟是以銀行間市場、還是以交易所市場國債的收益率來做國債的收益率曲線，筆者認(rèn)為關(guān)鍵看對收益率曲線的用途，因為兩個市場的參與主體、市場功能和特點(diǎn)本來就不相同。

自2000年底，中央國債登記結(jié)算公司和路透集團(tuán)通過合作開發(fā)，繪制和公布債券收益率曲線，這條收益率曲線以銀行間債券市場的國債、政策性金融債的YTM(到期收益率)和到期期限確定，入選債券要具備發(fā)行規(guī)模大、流動性強(qiáng)、到期年限是主要年限點(diǎn)等特點(diǎn)，如果在銀行間市場發(fā)債，則這條債券收益率曲線就具有重要的參考價值。

對交易所債券市場，客觀地分析，目前其二級收益率水平受綜合因素(如直接或間接入市的參與主體復(fù)雜、與股市波動的聯(lián)動性高、債券能否用于回購和回購比例等直接影響債券需求等)的影響更大，許多債券價格的偏離程度較大，且市場品較少，如上交所僅10只國債，由此決定的收益率和形成的曲線難以作為定價的依據(jù)，只能作為參考。

在看過小編為您準(zhǔn)備的什么文章之后，公司債券發(fā)行定價國家并無太多的規(guī)定，大多數(shù)的公司都應(yīng)該按照一定的市場價格來進(jìn)行定奪，所以一些人已經(jīng)能夠理解了公司債券如何發(fā)行的應(yīng)該怎么定價，以上就是小編為你準(zhǔn)備的什么內(nèi)容。

可轉(zhuǎn)換債券是什么？

債券投資如何防范風(fēng)險

私募債券是什么意思